미국 뱅가드 MBS ETF Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS)

이 ETF는 지난 몇 년 동안 문제가 많았던 금융계의 한 구석인 채권 시장의 모기지 지원 보안 슬라이스에 대한 노출을 제공합니다. 서브프라임 위기의 중심에 MBS 펀드가 있었지만, 이 상품은 디폴트 가능성이 낮은 유동적이고 안정적인 채권에 투자하고, 견고한 금리를 지급하며, 포트폴리오에 가치 있는 다각화 혜택을 제공합니다. 이러한 이점 때문에, 대부분의 투자자들은 비록 아주 적은 금액이지만 그들의 포트폴리오에 일부 MBS 주식을 추가하는 것을 고려해야 합니다. 비록 VMBS가 세 가지 중 가장 저렴하지만, 그것은 또한 가장 인기가 없기 때문에 타이트한 입찰 스프레드와 높은 수준의 유동성을 추구하는 거래자들에게는 적절하지 않을 수 있습니다. 하지만, 이 펀드는 총 300개가 넘는 증권을 보유하고 있어 총 다양화 측면에서 상당한 혜택을 제공합니다. 펀드의 최저 비용 비율뿐만 아니라 이러한 인상적인 다양화 덕분에, 장기 투자자들이 MBS 시장에 대한 더 높은 수준의 노출을 찾고 있다면 이 펀드를 구입하는 것을 고려해야 합니다.

Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF

가장 안전한 자산을 보유하는 것이 지금 당장 합리적입니다.

2월 말 이후 주식 시장의 대부분 구석은 주식과 고정 소득 공간 모두에서 대규모 하락세를 보였습니다. VMBS는 기관 모기지 지원 증권에 대한 독점적인 집중이 혼란으로부터 어느 정도 피난처를 제공했기 때문에 대부분의 사람들보다 더 잘 버텨왔습니다. 연준은 여러 경기부양 노력을 발표했는데, 그중 하나가 주택담보대출 시장을 돕기 위한 것입니다. 증권 매수를 통해 연준의 조치는 VMBS의 향후 하락을 제한할 것입니다. 현재 시장 가격으로 투자 옵션으로 평가하는 것입니다. 매우 불안정한 주식 시장을 배경으로, 고정 소득 코너는 이전보다 더 나은 헤지 역할을 해야 합니다. 코로나19 위기가 심화되면서 시장은 유동성 문제에 직면했고 신용위험에 대한 우려가 폭발했습니다. 이 자체가 놀라운 것은 아니지만, 놀라운 것은 투자 등급의 기업이나 지방채와 같은 비교적 안전한 플레이조차도 급격한 매도세를 보이는 경향이 있다는 것입니다. 모기지 증권(MBS)이 매도세에 면역이 되지는 않았지만, 대부분의 증권보다 잘 버텼습니다. 일부 초기 고통 이후, MBS 하위 부문은 실제로 연방준비제도 이사회(FRB)의 지원으로 3월 녹색 단계에 있습니다.

이것을 염두에 두고, 저는 추가적인 주식 손실에 대한 상대적인 헤지로서 VMBS와 같은 펀드를 보유하는 것의 장점을 계속 보고 있습니다. 시장이 조금 회복되었지만, 저는 고통이 끝났다고 생각하지 않으며, 투자자들에게 추가적인 하락에 대비할 것을 경고합니다. 그들의 포트폴리오를 보호하는 방법은 VMBS와 같은 양질의 펀드를 통해서일 것입니다. 일반적으로 현재 가격으로는 상승폭이 제한되지만, 연방준비제도이사회(FRB)의 매수세가 추가 상승을 허용한다고 생각합니다.

 

단기적으로 재융자 리스크가 상승폭을 제한할 것입니다.

주택 가격 상승, 강력한 노동 시장, 낮은 수준의 연체 때문에 주택 담보 대출 부문은 현재 내가 선호하는 자산 계층 중 하나로 남아 있습니다.
이러한 긍정적인 속성에도 불구하고, 이 부문은 낮은 이자율로 인해 단기적으로 압박을 받을 수 있습니다. 이러한 환경은 주택 소유자들 사이의 재융자를 장려하여 현재의 수익률을 압박할 것으로 예상됩니다.
일부 주택 소유자들은 금리가 더 떨어질지 확인하기 위해 버티고 있을 수 있지만, 연준 관리들은 최근 금리 인하에 대한 기대가 너무 낙관적이라고 주장했습니다.

 

2020년에 접어들면서, 저는 모기지 부채가 주식의 잠재적 변동성을 헤지할 수 있는 매력적인 방법이라고 생각합니다. 이것은 제가 한동안 추천했던 분야이며, 오늘날에도 계속 그렇게 하고 있습니다. 다만 업종에 맞서는 역풍이 일부 있어 당장 VMBS와 같은 수동적 ETF를 추천하는 것은 신중합니다.

특히, 재융자 위험은 수익률 유지 측면에서 이 부문에 큰 도전이 될 것입니다. 주택담보대출 금리가 하락함에 따라 많은 주택 소유자들이 더 낮은 금리를 고정하는 이점을 이용할 것이며, 이는 의심할 여지없이 VMBS의 수익률을 더 낮은 수준으로 보낼 것입니다. 이것은 펀드가 이미 현재 가격에서 적당한 수익률을 가지고 있기 때문에 우려됩니다. 게다가, 주택 착공은 증가하고 있고, 이것은 시장에서 유통 중인 MBS의 공급을 증가시킬 것입니다. 마지막으로, 연준이 금리를 더 낮추기를 꺼리는 것처럼 보이면서 고정 소득 부문은 단기적으로 그 순풍을 잃었습니다. 이 현실은 또한 주택 소유자들이 더 이상 금리가 더 낮아지기를 기다리는 것이 가치가 있다고 믿지 않는다면 조만간 재융자를 하도록 장려할 것입니다.